FUTUROS Y FORWARDS. CORRER O NO EL RIESGO.

Son contratos mediante los cuales se pacta la compra o venta de un bien subyacente, a un precio previamente establecido por ambas partes para liquidarse en una fecha futura.

Este contrato es obligatorio para ambas partes:

El que compra un forward o un futuro, estará apostando que el precio del subyacente en la fecha futura será mayor al contratado en la fecha actual.

El que vende le apostará a que el precio futuro del subyacente será menor que el pactado.

El comprador de un forward o futuro toma una posición larga y el vendedor un posición corta.

La posición larga es una postura de compra, aquí se acumulan ganancias conforme el precio del subyacente incrementa, ya que al contratar, se pactó comprar el subyacente a un precio determinado y en el mercado spot el subyacente es cada vez más caro.

La posición corta o postura de venta, es aquella donde cuando el precio del subyacente sube, experimenta pérdidas. Por el contrario, la posición corta se revalúa cuando el precio del subyacente baja, ya que se vendería a un precio mayor que el vigente en el mercado.

DIFERENCIAS ENTRE UN CONTRATO DE FUTUROS Y UN FORWARD.

A. Por el mercado en que operan, los futuros se comercializan en mercados bursátiles regulados, mientras que los forwards se negocian en un mercado extrabursátil OTC (Over the counter).

B. Los futuros son contratos estandarizados y los forwards son flexibles, hechos a la medida del inversionista.

C. Los forwards son más riesgosos que los futuros, ya que se operan en un mercado fuera de bolsa, por lo tanto hay riesgo de contraparte, es decir, que alguno de los participantes de la negociación no cumpla con el contrato.

D. En el caso de los futuros, existe una cámara de compensación, la cual obliga a los participantes del contrato, a crear fondos de garantía para minimizar la exposición al riesgo.

E. El costo de contratar un futuro es mayor que el de un forward, ya que se debe de cubrir una comisión por corretaje y otra por la administración de la garantía.

En México los futuros se pueden operar en la única bolsa de derivados que existe, ésta es el Mercado Mexicano de Derivados (MexDer), el la cual se cotizan futuros sobre los siguientes subyacentes o instrumentos:

• Divisas:  Dólar estadounidense y Euro.

• Índices: Índice de Precios y Cotizaciones de la Bolsa Mexicana de Valores            (IPC).

• Deuda: TIIE de 28 días, CETES de 91 días,  Bonos de 3, 10 y 20 años, UDI, Swap  de TIIE 2  y 10 años.

• Acciones: American Móvil, Cemex, Femsa, Gcarso, Telmex, Walmex.

En la actualidad, los contratos de futuros constituyen una de las mejores herramientas para la administración de riesgos financieros.

Mex Der (Mercado Mexicano De Derivados)

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Instrumentos financieros derivados

Los instrumentos financieros derivados surgen ante la necesidad del inversionista de enfrentarse a las fluctuaciones que se presentaban en algunas operaciones propias del negocio o simplemente en alguna inversión realizada por la empresa.

La función principal de los instrumentos financieros derivados es servir de cobertura por los riesgos que representan las flutuaciones presentadas en los tipos de cambio, en las tasas de interés, en los índices accionarios y en general todas aquellas variables financieras que representen incertidumbre en la generación de flujos de efectivo.

Un derivado es un instrumento financiero cuyo valor depende del precio de otro conocido como subyacente.

Un subyacente es un índice o valor de referencia en los contratos de derivados, los cuales pueden ser liquidados en especie o en efectivo al término de dicho contrato.

Sin embargo, en los últimos años muchas empresas, como Comercial Mexicana, han utilizado los derivados para fines especulativos o de negociación, más allá que un instrumento de cobertura. A pesar que se ha demostrado que la especulación da liquidez al mercado, también es cierto que la exposición al riesgo es mucho mayor y que por lo tanto las pérdidas pueden ser ilimitadas.

En México la bolsa de derivados reconocida es el Mercado Mexicano de Derivados, conocido como el MexDer, en la cual se negocian instrumentos financieros derivados.

Los derivados que se pueden adquirir en el Mexder son:

1. Contratos de futuros, que pueden ser en divisas, en tasas de interés, en índices accionarios, en títulos de deuda.

2. Contratos de opciones.

A la par del mercado bursátil o regulado, como es el caso mencionado del MexDer, existe el mercado extrabursátil, mejor conocido como mercado OTC (Over The Counter), en donde se negocian los siguientes derivados:

 

1. Forwards o contratos adelantados.

2. Swaps o permutas financieras.

 

A diferencia del mercado regulado, el extrabursátil implica mucho mayor riesgo para el inversionista, ya que se expone  prinicpalmente al riesgo de contraparte, es decir, que algunos de los dos sujetos que intervienen en el contrato no cumpla con el mismo.

 

Hoy los derivados constituyen una de las mejores estrategias para administrar riesgos, representando la mejor forma de minimizarlo.